Arthur Hayes, tidigare VD för BitMEX-börsen, har förutspått en "global finansiell härdsmälta" på grund av överhängande ekonomiska problem i USA i sin senaste blogginlägg, publicerades den 19 januari. Enligt Arthur Hayes ska det nuvarande rallyt i Bitcoin inte tolkas som början på en ny tjurkörning.
Arthur Hayes marknadsutsikter 2023
Vid första anblicken nämner Arthur Hayes US Bureau of Labor Statistics (felaktiga och vilseledande) serier för konsumentprisindex (CPI). Många marknadsanalytiker tror att KPI:s senaste konsekventa nedåtgående trend bara kan betyda en sak: Sir Powell gör sig redo att öppna de gratis penningkranarna igen och få det att regna som om det vore mars 2020.
Arthur verkar dock inte tro vad många marknadsanalytiker tror. En marknadsuppgång väcker frågan om hur Bitcoin kommer att reagera. För att effektivt förutsäga det måste vi överväga två viktiga Bitcoin-fakta.
Den första är att Bitcoin och de större kryptokapitalmarknaderna är de enda marknaderna som verkligen är fria från centralbankers och enorma globala finansiella institutioners manipulation. Den andra saken att förstå om Bitcoin är att, som en reaktion på världens globala fiat monetära systems slösighet, är dess pris avsevärt beroende av den framtida kursen för USD global likviditet (på grund av USD:s funktion som global reservvaluta).
För det ändamålet har Bitcoin presterat bättre än ett tillplattat USD Likviditetsindexvärde under de senaste två månaderna. Enligt Arthur Hayes tyder detta på att marknaden tror att Feds pivot är nära förestående.
BTC och kryptomarknadens prestanda 2023
Enligt Arthur Hayes studsar Bitcoin helt enkelt av de lokala bottennivåerna på under $16,000 XNUMX. Han tror att Bitcoin då kommer att nå en ny platå och trenda i sidled tills USD likviditetsbegränsningar förbättras.
Det finns dock en andra marknadsutsikt: Bitcoin återhämtar sig när marknaden förväntar sig en omstart av Fed USD pengar utskrift. Om så är fallet, ser Arthur för sig två troliga utfall:
En är att om Fed inte fortsätter med en pivot, eller om många Fed-guvernörer tonar ner alla utsikter till en pivot även efter "bra" KPI-siffror, skulle Bitcoin sannolikt gå tillbaka till tidigare låga nivåer.
För det andra, om Fed gör en pivot, kommer Bitcoins goda resultat att fortsätta, och denna ökning kommer att markera starten på en sekulär tjurmarknad. Men om båda eventualiteterna kommer ut bör investerare köpa kryptovaluta.
Förenta staternas arbetsmarknadsinflytande
Enligt rapporter stiger lönerna i USA i samma takt som inflationen. Det vill säga, medan saker och ting blir dyrare, ökar människors möjlighet att köpa dessa varor i samma takt på grund av högre löner.
Som ett resultat finns det en risk att människors ökade köpkraft kommer att underblåsa mer varuinflation. För att uttrycka det på ett annat sätt, varutillverkare kanske förstår att deras köpare tjänar mer pengar idag än de gjorde tidigare och höjer sina priser ännu högre för att samla in mer av sina kunders senaste löneökningar.
Enligt Arthur Hayes, under det scenariot, kommer Jerome Powell att ha någon ursäkt för att fortsätta höja räntorna.
USA:s finansministers inblandning
Core PCE i december 2022 var 4.7 % högre jämfört med föregående år. Statsskuldväxlar tjänar för närvarande mer än 4.7 % efter 6 månader. Som ett resultat har Sir Powell gott om spelrum för att fortsätta höja räntorna. Mer avgörande är att Powell kommer att vara fri att fortsätta att krympa Feds balansräkning och strama åt de monetära villkoren till där han vill att de ska vara.
Nedgången i KPI kan tyda på något. Arthur Hayes tror dock att det inte gör någon skillnad när det gäller att förutse datumet för den sista Fed-vändningen.
Arthur Hayes hävdar dock att om man ignorerar KPI-siffran och fortsätter att minska Fed-balansräkningen genom QT kommer det att resultera i en kreditmarknadsstörning som kommer att ge ett "oh shit!" ögonblick för Fed och tvinga dem att vända aggressivt.
Om en borttagning av en halv biljon dollar 2022 skapade den sämsta obligations- och aktieutvecklingen på några hundra år, föreställ dig vad som kommer att hända om det dubbla beloppet tas bort 2023. Marknadernas reaktion när pengar tillförs kontra uttag är inte symmetrisk — och som sådan förväntar jag mig att lagen om oavsiktliga konsekvenser kommer att bita Fed i röven när den fortsätter att dra in likviditet.
Arthur Hayes
De nuvarande Feds räntehöjningar skapar en priskrater för riskfyllda tillgångar. Enligt Arthur Hayes kan 2023 bli lika illa som 2022 tills Fed svänger.
Guldprestanda 2023
Vid första anblicken kan man lätt dra slutsatsen att guldets senaste uppgång speglar marknadens uppfattning att Fed kommer att vända kursen inom en snar framtid. Det är en rimlig slutsats. Arthur tror dock att guldet rally av en helt annan anledning. Som ett resultat är det avgörande att inte misstag guld och Bitcoin-svallande som en bekräftelse på en annalkande Fed-vändning.
Enligt Arthur Hayes och andra kommentatorer kommer världens de-dollarisering att påskyndas under de kommande åren som ett resultat av några betydande geopolitiska utvecklingar på senare tid, som att USA fryser Rysslands "tillgångar" i det västerländska banksystemet.
Arthur tror att resten av världen förr eller senare kommer att lära sig att det är meningslöst att investera i amerikanska statsobligationer när de kan möta samma öde som Ryssland. Det lämnar guld som det mest uppenbara och tilltalande investeringsalternativet.
Det utmärkta diagrammet ovan från Gavekal Research illustrerar tydligt att guld är ett bättre energilager än amerikanska statsobligationer. När de bestämmer sig för att svänga, kommer Fed tydligt att uttrycka sin avsikt att överge en stram penningpolitik.
Fed meddelade i slutet av 2021 att de skulle gå över till att bekämpa inflationen genom att begränsa penningmängden och höja räntorna. De började göra det i mars 2022, och alla som inte trodde på dem dödades. Som ett resultat kommer samma sak sannolikt att hända i motsatt riktning: den Fed kommer att berätta för oss när det är klart, och om du inte tror på dem, kommer du att missa den stora ökningen som följer.
Källa: https://www.cryptopolitan.com/7-key-takeaways-from-arthur-hayes-blog-post/