(Bloomberg) — Sjukhus som försenar operation i Sri Lanka. Internationella flyg inställda i Nigeria. Bilfabriker stängdes i Pakistan.
Mest lästa från Bloomberg
I några av världens mest utsatta utvecklingsländer är situationen på marken svår. Brist på dollar försvårar tillgången till allt från råvaror till medicin. Samtidigt kämpar regeringar med sina skulder när de jagar räddningspaket från Internationella valutafonden.
Det tvingar fram en omprövning av den hausseartade konsensus på tillväxtmarknaderna som svepte över Wall Street för bara några månader sedan. Visst, få förväntade sig att de utmaningar som vissa gränsekonomier står inför skulle åtgärdas i år, men smärtan har fördjupats tillsammans med en återhämtning i dollarn.
Även om problem i utkanten av utvecklingsvärlden osannolikt kommer att dra ner tillgångsklassen som helhet, säger vissa att det kommer att tvinga penningförvaltare att vara allt mer taktiska i sina investeringsallokeringar under de kommande månaderna.
"Det är en verklig kris på väg i dessa oroliga nationer och för vissa kan saker fortfarande bli ännu värre", säger Hasnain Malik, en framväxande och gränsmarknadsstrateg på Tellimer i Dubai. "Investerare kommer att behöva vara ännu mer vaksamma när det gäller att screena för sårbarhet och särskilja landsrisk för att undvika att bli överraskade av nästa Ghana eller Sri Lanka."
I Pakistan har fabriker stoppat verksamheten under de senaste månaderna eftersom de fick slut på hårdvaluta för att importera råvaror. I Sri Lanka sätter regeringen en gräns på 20 liter bränsle per person i veckan och statliga sjukhus skjuter upp icke-brådskande operationer på grund av bristen på läkemedel och andra medicinska förnödenheter.
Det är för att inte nämna de internationella flygbolagen som stoppade flyg till Nigeria på grund av svårigheten att repatriera dollar från nationen. I Bangladesh söker kraftproducenter 1 miljard dollar i utländsk valuta från centralbanken för bränsleimport för att avvärja en hotande energikris. Även Malawi står inför en brist på läkemedel, konstgödsel och diesel mitt i minskande import på grund av dollarkrisen.
JPMorgan Chase & Co.:s Next Generation Markets Index, som spårar dollarskulden i vad det kallar före-tillväxtländer, visade en minskning med 0.4 % förra månaden, den största sedan september. Och mitt i dollarns senaste kraft, har valutor från Ghana, Egypten, Pakistan och Zambia fallit sönder mycket mer i år än sina globala jämnåriga.
Det har fått vissa penningförvaltare att anamma mer försiktiga tillvägagångssätt, ett avbrott från den breda tillväxtmarknadsoptimismen som sågs i början av året.
"Dessa länder är fastnade i ekonomisk kollaps, och vissa som Pakistan är på gränsen till en annan standard", säger John Marrett, senioranalytiker vid Economist Intelligence Unit i Hong Kong. "Stora delar av deras ekonomier kämpar. Valutorna är också mycket mindre värda."
Mer riskvilliga penningförvaltare jagar under tiden istället efter attraktiva avkastningar på skulder från regeringar som har lyckats hålla sina finanspolitiska underskott i schack och valutor relativt stabila. Barclays Plc har pekat på Mexiko och Colombia som nationer på väg mot ytterligare finanspolitisk konsolidering.
Farlig cykel
För nationer som Sri Lanka började problemen för flera år sedan då tjänstemän spenderade värdefulla hårdvalutareserver för att hålla lokala växelkurser artificiellt höga.
Men det var Rysslands krig i Ukraina och Federal Reserves aggressiva politiska åtstramning, som drev dollarn till generationshöjder. Det knuffade många gränsekonomier närmare kanten då stigande energi- och livsmedelspriser dränerade deras kassa.
"Det är frestande att säga att det finns en EM-kris på grund av Feds åtstramning, men det tar den mänskliga byrån bort från beslutsfattare i utvalda länder som antog en ohållbar finanspolitik", säger Samy Muaddi, chef för räntebärande tillväxtmarknader på T. Rowe Pris i Baltimore. "Som sagt, stramare finansiella villkor avslöjar nu politik i några av dessa länder som visar sig ohållbara."
Omkring två dussin nationer står i kö för hjälp från Internationella valutafonden, även om framstegen har gått långsamt för nationer som hämmats av skuldförhandlingar. Året har redan sett flera skuldtyngda länder - inklusive Egypten, Pakistan och Libanon - sjunka sina växelkurser när de försöker låsa upp räddningsfinansiering, med valutahandlare som står för en potentiell våg av devalveringar.
För Brendan McKenna, en tillväxtmarknadsekonom och strateg på Wells Fargo Securities LLC i New York, kan de som är villiga att ta risken hitta möjligheter i länder med en tydlig reformagenda och en väg mot stöd från officiella långivare, som t.ex. IMF.
"Pakistan, Sri Lanka och Ghana - det är kanske inte dags att distribuera kapital där nu", sa han. "Men Egypten kan vara en möjlighet om IMF-programmet är framgångsrikt när det gäller att stödja ekonomin samtidigt som tuffa reformer genomförs."
Vad ska vi titta på
Kina kommer att vara i fokus när den nationella folkkongressen, som ska öppnas den 5 mars, kommer att fastställa den ekonomiska och sociala agendan för det kommande året. Nationen kommer också att släppa uppgifter om export, konsumentprisinflation och fabrikspriser under den kommande veckan.
Handlare kommer att övervaka inflationssiffror från Filippinerna, Thailand, Ryssland, Mexiko och Chile.
Polens centralbank kommer sannolikt att hålla styrräntan på 6.75 % när landets åtstramningscykel tar slut. Bloomberg Economics förväntar sig att nästa steg kommer att vara en räntesänkning, potentiellt under andra halvan av 2023.
Bank Negara Malaysia kommer troligen att hålla sin referensränta på is.
Peruanska politiker kommer att träffas på torsdag för att bestämma sin styrränta.
Brasilianska IPCA-data för februari kommer troligen att kasta ljus över takten i desinflationen, enligt Bloomberg Economics.
–Med hjälp av Selcuk Gokoluk, Colleen Goko, Anusha Ondaatjie och Faseeh Mangi.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/world-riskiest-markets-stumble-crisis-130000294.html