Investerare ger mindre kredit till slide-deck och pressmeddelanden, säger Credit Suisses bilanalytiker Dan Levy, som har ett Outperform-betyg på GM, med ett prismål på $58, cirka 45% över sitt nuvarande pris under $40. "Budskapet från investerare är att visa oss EV-volym och en övertygande produkt som visar att du kan utmana Tesla i en EV-värld."
Företaget försvarar sin avsiktliga utrullningstakt av elbilar och pekar på dess långa utveckling av en passande fordonsplattform för sitt innovativa Ultium-batterisystem. "Vi har tagit oss tid att göra det rätt", säger Paul Jacobson, GM:s finanschef, Barrons. "Ultium tillåter oss att ha infrastrukturen för att stödja flera fordonssegment med samma batteriplattform. Det tillåter oss att skala med effektivitet som ingen annan kan replikera.”
Jacobson köpte nyligen 1.4 miljoner dollar i GM-aktier på den öppna marknaden för cirka 39 dollar. "Köpet talar för sig självt. Jag tycker att GM är undervärderat och en fantastisk investering, säger han.
Till 2030 siktar General Motors på att fördubbla sin årliga omsättning till cirka 300 miljarder dollar, där 40% till 50% av fordonsintäkterna kommer från elbilar, och 50 miljarder dollar i försäljning från robo-taxi och andra satsningar inom sin enhet för autonoma fordon Cruise.
Ingenting ens i närheten av det är inkluderat i biltillverkarens deprimerade aktie (ticker: GM), som har fallit med cirka 33% i år och inte är mycket över dess 33 $ efter konkursen 2010 börskurs. GM handlas för sex gånger förväntad vinst på cirka 7 USD per aktie under både 2022 och 2023, en av de
S & P 500
indexets lägsta pris/vinstförhållanden. Dess marknadsvärde på 60 miljarder dollar kan jämföras med 1 biljon dollar för
Tesla
(TSLA).
”Aktien är väldigt attraktiv. GM får inte kredit för mycket av någonting, säger Joe Pittman, analytiker på Harris Associates, en topp 10-innehavare av GM genom sina Oakmark-fonder. "Dess kärnverksamhet inom fordonsindustrin presterar bra i en dynamisk och komplex miljö, och den är väl positionerad inom elfordon och autonoma fordonsteknologi som kommer att spela ut över tiden."
"[Investerarnas] budskap är: Visa oss EV-volym och en övertygande produkt som visar att du kan utmana Tesla i en EV-värld."
— Credit Suisses bilanalytiker Dan Levy
Varför handlar då GM så billigt? För en sak, investerare oroar sig för att robusta förhållanden i bilmarknaden kommer att svalna senare i år när Federal Reserve höjer räntorna. GM står också inför högre kostnader – 5 miljarder dollar – knutna till råvaror och utbudsfrågor. Prisvärdhet är också ett problem, med det genomsnittliga försäljningspriset för ett GM-fordon nu 50,000 25 USD, en ökning med XNUMX % under de senaste två åren. Och GM betalar ingen utdelning och köper inte tillbaka aktier.
Men den största frågan är klar: Wall Street utvärderar alltmer biltillverkarna på hur väl de utmanar Tesla och går till en framtid där elbilar kommer att dominera försäljningen.
På den punkten har GM pratat mycket, medan Tesla, med sin Model 3 och Model Y, och
Ford Motor
(F), med sin Mustang Mach-E och F-150 Lightning, har levererat mycket. Men det är på väg att ändras.
Försäljningen av den elektriska pickupen GMC Hummer har börjat. (GM har sammanlagt 65,000 19 reservationer för det och ett följeslagande sportfordon.) Den 140,000 maj börjar Cadillac ta beställningar på sin Lyriq SUV, för leveranser som börjar i sommar. Nyligen startade Chevrolet om monteringslinjerna för sin Bolt halvkombi och en ny Bolt SUV; produktionen hade stoppats sedan november för ett batteriåterkallande. Chevy har också XNUMX XNUMX reservationer för sin elektriska Silverado pickup, även om leveranser inte kommer att börja förrän nästa år, när GM:s EV-lanseringar verkligen ökar med introduktionen av elektriska versioner av Chevy Equinox crossover, Chevy Blazer SUV och Hummer SUV. Och BrightDrop, en under-radar GM elektrisk kommersiell skåpbilsenhet, öppnade sin första återförsäljare i december, nära Los Angeles, med kunder som bl.a.
Walmart
och
FedEx
.
| Företag / Ticker | Senaste priset | YTD-förändring | Marknadsvärde (bil) | 2022E Rev (bil) | 2022E EPS | 2022E P / E | 2023E P / E |
|---|
| General Motors /GM | $39.95 | -31.9% | $58.2 | $152.3 | $7.03 | 5.7 | 5.7 |
| Ford Motor / F | 14.53 | -30.0 | 58.4 | 145.7 | 1.96 | 7.4 | 6.5 |
| Tesla / TSLA | 873.28 | -17.4 | 1,036 | 87.0 | 11.90 | 73.4 | 55.9 |
E = uppskattning
Källa: Bloomberg
Alla utom Bolt-modellerna, som använder en äldre typ av batteri, har den modulära fordonsplattformen Ultium som gör att batterier och drivkomponenter kan konfigureras på olika sätt, med syftet att ge största möjliga räckvidd, kraft och tillförlitlighet för en specifik tillämpning . I linje med detta bygger GM fyra amerikanska batterianläggningar, med den första öppningen i sommar.
Finansieringen av alla dessa projekt kommer att bli kostsamma. Av företagets 9-10 miljarder dollar i årliga investeringar är 80 % öronmärkta för elbilar och autonoma fordon. Men GM borde kunna hantera fliken. Trots chipbrist och andra leveransproblem, General Motors första kvartal var en av de bästa någonsin, med en vinst på 2.09 USD per aktie. Det toppade konsensusuppskattningen med cirka 40 cent, och företaget ökade sin vinstguidning för 2022 med 25 cent, till $6.50-$7.50 per aktie.
Men dessa intäkter kommer nästan helt från stadsjeepar och pickuper med förbränningsmotorer. Samtidigt som det tillhandahåller finansiering för GM:s EV-övergång, tilldelas ICE-verksamheten inte mycket värde av investerare.
GM:s balansräkning är i bra skick, med 17.7 miljarder dollar i kontanter, exklusive dess finansenhet, och cirka 1 miljard dollar i nettokassa (kontanter minus skuld) den 31 mars. Företaget har dock cirka 10 miljarder dollar i ofonderad pension och sjukvårdsförpliktelser.
GM:s andel i Cruise (värd cirka 15 miljarder dollar, enligt Wall Street-analytiker), dess finansenhet och dess intresse i ett kinesiskt dotterbolag kan vara värt 75 % av GM:s hela marknadsvärde, vilket innebär att dess kärnverksamhet för bilar värderas till bara en gång beräknat kassaflöde före skatt 2022.
Cruise är ledande inom autonoma fordonsteknologi och kan rulla ut robottaxi för betalande kunder i San Francisco senare i år, vilket markerar en branschförst. Ett mål på 50 miljarder dollar i intäkter till 2030 är en enorm sträcka, men om GM kan visa framgång i San Francisco kan det lyfta aktien.
Beviset på puddingen kommer dock att finnas i siffrorna. Hoppad av stopp i Bolt-produktionen sålde GM bara 475 elbilar i Nordamerika under det första kvartalet, medan Tesla levererade över 300,000 XNUMX globalt.
Investeraren Ross Margolies från Stelliam Investment Management säger att GM-historien är enkel. Det beror på "om du tror att de kan köra i elbilar." Han är optimistisk att GM kommer att lyckas.
Det senaste testet av det har börjat. General Motors siktar på att sälja 400,000 2022 elbilar i Nordamerika 23-2025, med merparten av försäljningen vägd mot nästa år. Och den planerar att producera en miljon år XNUMX. Med tanke på dess elektriska produktpipeline verkar dess chans att nå dessa mål goda. Loppet, som varje skolbarn vet, går ibland till sköldpaddan, inte haren.
Skriva till Andrew Bary på [e-postskyddad]
Källa: https://www.barrons.com/articles/buy-gm-stock-51651878608?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Ja, GM behöver göra mer för att utmana Tesla. Men aktien är ett köp.
General Motors
har stora ambitioner och ett billigt lager. Det kan vara en vinnande kombination för investerare. Men för att inse det måste takten i den gigantiska biltillverkarens lanseringar av elbilar hinna med hastigheten för dess uttalanden om dem.
Investerare ger mindre kredit till slide-deck och pressmeddelanden, säger Credit Suisses bilanalytiker Dan Levy, som har ett Outperform-betyg på GM, med ett prismål på $58, cirka 45% över sitt nuvarande pris under $40. "Budskapet från investerare är att visa oss EV-volym och en övertygande produkt som visar att du kan utmana Tesla i en EV-värld."
Företaget försvarar sin avsiktliga utrullningstakt av elbilar och pekar på dess långa utveckling av en passande fordonsplattform för sitt innovativa Ultium-batterisystem. "Vi har tagit oss tid att göra det rätt", säger Paul Jacobson, GM:s finanschef, Barrons. "Ultium tillåter oss att ha infrastrukturen för att stödja flera fordonssegment med samma batteriplattform. Det tillåter oss att skala med effektivitet som ingen annan kan replikera.”
Jacobson köpte nyligen 1.4 miljoner dollar i GM-aktier på den öppna marknaden för cirka 39 dollar. "Köpet talar för sig självt. Jag tycker att GM är undervärderat och en fantastisk investering, säger han.
Till 2030 siktar General Motors på att fördubbla sin årliga omsättning till cirka 300 miljarder dollar, där 40% till 50% av fordonsintäkterna kommer från elbilar, och 50 miljarder dollar i försäljning från robo-taxi och andra satsningar inom sin enhet för autonoma fordon Cruise.
Ingenting ens i närheten av det är inkluderat i biltillverkarens deprimerade aktie (ticker: GM), som har fallit med cirka 33% i år och inte är mycket över dess 33 $ efter konkursen 2010 börskurs. GM handlas för sex gånger förväntad vinst på cirka 7 USD per aktie under både 2022 och 2023, en av de
S & P 500
indexets lägsta pris/vinstförhållanden. Dess marknadsvärde på 60 miljarder dollar kan jämföras med 1 biljon dollar för
Tesla
(TSLA).
”Aktien är väldigt attraktiv. GM får inte kredit för mycket av någonting, säger Joe Pittman, analytiker på Harris Associates, en topp 10-innehavare av GM genom sina Oakmark-fonder. "Dess kärnverksamhet inom fordonsindustrin presterar bra i en dynamisk och komplex miljö, och den är väl positionerad inom elfordon och autonoma fordonsteknologi som kommer att spela ut över tiden."
"[Investerarnas] budskap är: Visa oss EV-volym och en övertygande produkt som visar att du kan utmana Tesla i en EV-värld."
— Credit Suisses bilanalytiker Dan Levy
Varför handlar då GM så billigt? För en sak, investerare oroar sig för att robusta förhållanden i bilmarknaden kommer att svalna senare i år när Federal Reserve höjer räntorna. GM står också inför högre kostnader – 5 miljarder dollar – knutna till råvaror och utbudsfrågor. Prisvärdhet är också ett problem, med det genomsnittliga försäljningspriset för ett GM-fordon nu 50,000 25 USD, en ökning med XNUMX % under de senaste två åren. Och GM betalar ingen utdelning och köper inte tillbaka aktier.
Men den största frågan är klar: Wall Street utvärderar alltmer biltillverkarna på hur väl de utmanar Tesla och går till en framtid där elbilar kommer att dominera försäljningen.
På den punkten har GM pratat mycket, medan Tesla, med sin Model 3 och Model Y, och
Ford Motor
(F), med sin Mustang Mach-E och F-150 Lightning, har levererat mycket. Men det är på väg att ändras.
Försäljningen av den elektriska pickupen GMC Hummer har börjat. (GM har sammanlagt 65,000 19 reservationer för det och ett följeslagande sportfordon.) Den 140,000 maj börjar Cadillac ta beställningar på sin Lyriq SUV, för leveranser som börjar i sommar. Nyligen startade Chevrolet om monteringslinjerna för sin Bolt halvkombi och en ny Bolt SUV; produktionen hade stoppats sedan november för ett batteriåterkallande. Chevy har också XNUMX XNUMX reservationer för sin elektriska Silverado pickup, även om leveranser inte kommer att börja förrän nästa år, när GM:s EV-lanseringar verkligen ökar med introduktionen av elektriska versioner av Chevy Equinox crossover, Chevy Blazer SUV och Hummer SUV. Och BrightDrop, en under-radar GM elektrisk kommersiell skåpbilsenhet, öppnade sin första återförsäljare i december, nära Los Angeles, med kunder som bl.a.
Walmart
och
FedEx
.
E = uppskattning
Källa: Bloomberg
Alla utom Bolt-modellerna, som använder en äldre typ av batteri, har den modulära fordonsplattformen Ultium som gör att batterier och drivkomponenter kan konfigureras på olika sätt, med syftet att ge största möjliga räckvidd, kraft och tillförlitlighet för en specifik tillämpning . I linje med detta bygger GM fyra amerikanska batterianläggningar, med den första öppningen i sommar.
Finansieringen av alla dessa projekt kommer att bli kostsamma. Av företagets 9-10 miljarder dollar i årliga investeringar är 80 % öronmärkta för elbilar och autonoma fordon. Men GM borde kunna hantera fliken. Trots chipbrist och andra leveransproblem, General Motors första kvartal var en av de bästa någonsin, med en vinst på 2.09 USD per aktie. Det toppade konsensusuppskattningen med cirka 40 cent, och företaget ökade sin vinstguidning för 2022 med 25 cent, till $6.50-$7.50 per aktie.
Men dessa intäkter kommer nästan helt från stadsjeepar och pickuper med förbränningsmotorer. Samtidigt som det tillhandahåller finansiering för GM:s EV-övergång, tilldelas ICE-verksamheten inte mycket värde av investerare.
GM:s balansräkning är i bra skick, med 17.7 miljarder dollar i kontanter, exklusive dess finansenhet, och cirka 1 miljard dollar i nettokassa (kontanter minus skuld) den 31 mars. Företaget har dock cirka 10 miljarder dollar i ofonderad pension och sjukvårdsförpliktelser.
GM:s andel i Cruise (värd cirka 15 miljarder dollar, enligt Wall Street-analytiker), dess finansenhet och dess intresse i ett kinesiskt dotterbolag kan vara värt 75 % av GM:s hela marknadsvärde, vilket innebär att dess kärnverksamhet för bilar värderas till bara en gång beräknat kassaflöde före skatt 2022.
Cruise är ledande inom autonoma fordonsteknologi och kan rulla ut robottaxi för betalande kunder i San Francisco senare i år, vilket markerar en branschförst. Ett mål på 50 miljarder dollar i intäkter till 2030 är en enorm sträcka, men om GM kan visa framgång i San Francisco kan det lyfta aktien.
Beviset på puddingen kommer dock att finnas i siffrorna. Hoppad av stopp i Bolt-produktionen sålde GM bara 475 elbilar i Nordamerika under det första kvartalet, medan Tesla levererade över 300,000 XNUMX globalt.
Investeraren Ross Margolies från Stelliam Investment Management säger att GM-historien är enkel. Det beror på "om du tror att de kan köra i elbilar." Han är optimistisk att GM kommer att lyckas.
Det senaste testet av det har börjat. General Motors siktar på att sälja 400,000 2022 elbilar i Nordamerika 23-2025, med merparten av försäljningen vägd mot nästa år. Och den planerar att producera en miljon år XNUMX. Med tanke på dess elektriska produktpipeline verkar dess chans att nå dessa mål goda. Loppet, som varje skolbarn vet, går ibland till sköldpaddan, inte haren.
Skriva till Andrew Bary på [e-postskyddad]
Källa: https://www.barrons.com/articles/buy-gm-stock-51651878608?siteid=yhoof2&yptr=yahoo