USA riktar sin uppmärksamhet mot reglering av stablecoin

USA fortsätter att vara en global ledare i att omfamna kryptovalutaindustrin tack vare sen. Patrick Toomeys arbete, där Vita huset ligger i framkant av kryptoreglering. Förra året, president Joe Biden undertecknade en 1.2 biljoner dollar infrastrukturproposition för två partier — och det inkluderade en del ny lagstiftning som skulle påverka kryptosektorn. Och på senare tid har USA:s president tillkännagav en strategi för "hela regeringen". att reglera kryptovaluta i en övergripande exekutiv order som uppmanar flera statliga myndigheter att svara på specifika frågor om kryptovalutor. USA har under det senaste året helt klart försökt hjälpa till att göra kryptoindustrin mer hållbar, vilket kommer att göra det betydligt lättare för kryptovalutaplattformar att fungera.

Men Stablecoin Transparency of Reserves and Uniform Safe Transactions Act från 2022, dubbade Stablecoin TRUST Act gör förkortat USA till det enda landet, eller åtminstone det enda västerländska landet, som fullt ut reglerar och accepterar stablecoins som en officiell del av finans- och banksystemet.

Introducerad av senator Toomey, den rankade medlemmen i senatens bankkommitté, Stablecoin TRUST Act tvingar utgivare av stablecoin att följa vissa regler. Bestämmelserna i lagen är svepande och omfattande. Lagförslaget klargör att betalningsstablecoins inte är värdepapper, vilket är en stor sak för branschen. Lagförslaget hänvisar också till stablecoins som "betalningsstablecoins" - digitala tillgångar som kan "konverteras direkt till fiat-valuta av emittenten" och som har ett "stabilt värde i förhållande till en fiat-valuta eller -valutor."

Relaterat: Regleringar dukar upp för mer talang, kapital och byggnad inom kryptoindustrin

Stablecoin-emittenter skulle behöva välja mellan att säkra Office of the Comptroller of the Currency (OCC)-licens, en statlig penningöverföringslicens eller liknande licens eller en traditionell bankcharter. Stablecoin-emittenter som är verksamma i USA skulle bli föremål för en offentliggörandeordning som skulle kräva att de säkerställer regelbundna revisioner, detaljerade tydliga inlösenpolicyer och specificerar vad som faktiskt stöder de stablecoins de ger ut.

Behöver du en amerikansk CBDC?

När diskussionsutkastet till lagförslaget cirkulerar och samlar feedback i kongressen ställer jag frågan: Om lagen blir lag, skulle den amerikanska regeringen fortfarande behöva utveckla en centralbanks digital valuta (CBDC), eller vad vissa kallar den digitala dollarn?

Det verkar inte vara nödvändigt för USA att utveckla en digital dollar om privata stablecoin-utgivare accepteras som en del av det bredare finansiella systemet. Skulle det finnas ett behov för regeringen att ha både privata och offentliga digitala dollar, en utgiven av leverantörer och en annan av den federala regeringen? Dessa frågor kommer att spela sig under de kommande månaderna när amerikanska tillsynsmyndigheter fortsätter att ta itu med dem.

Men det är uppenbart att en del av Bidens verkställande order inkluderar att sätta "brådskande behov av forskning och utveckling av en potentiell amerikansk CBDC, om emission anses vara i nationellt intresse", enligt ett medföljande faktablad frigörs av Vita huset.

Relaterat: Passar till räkningen: USA:s kongress ser e-cash som ett alternativ till CBDC

Det skulle vara första gången i historien där en nation tillåter både privata utgivare av stablecoin och det statligt utfärdade stablecoin att verka på en inre marknad. Vissa länder har förbjudits privata stablecoins för att de vill marknadsföra sina egna CBDC, men USA tar en annan väg som kan stimulera betydande innovation i stablecoin-industrin - och, naturligtvis, göra den mer transparent och hållbar. Men det finns problem, med möjligen allvarliga konsekvenser.

Räntorna kommer att begränsas – räkna med konsolidering

Stablecoin TRUST Act reglerar vilka tillgångar som kan backa sina USD-bundna stablecoins, vilket skulle vara kontanter, där räntorna är otroligt låga, och Statsskuldväxlar (T-Bills), där räntorna inte är mycket bättre. Detta utgör ett stort problem för både nuvarande stablecoin-utgivare och framtida spelare, eftersom de inte kommer att kunna tjäna högre ränta från mer riskfyllda tillgångar.

Just nu backar vissa stablecoin-utgivare de flesta av sina tokens med högre betalande företagscertifikat, som inte kan utvärderas utan mer öppenhet och en revision. Enligt USDT Stablecoin-utgivaren Tether den 31 mars 2021 backades över 65% av deras reserver av företagscertifikat, endast cirka 4% backades av kontanter och cirka 3% backades av statsskuldväxlar. Därför måste Tether och andra stablecoin-leverantörer helt ändra sammansättningen av sina reserver för att falla i linje med Stablecoin TRUST Act om den blir lag.

Konkurrensen kan sakta ner i stablecoin-branschen och vi kan se en viss konsolidering. Eftersom stablecoin-utgivare inte kommer att kunna använda högre betalda tillgångar för att generera hög ränta, kommer det att bli svårt för dem att göra vinst samtidigt som de hanterar efterlevnadsrisker, HR-skatter och allmänna förvaltningskostnader.

Relaterat: Regulatorer kommer för stablecoins, men vad ska de börja med?

De stora spelarna kommer att hitta ett sätt att få det att fungera, mer än troligt, men mindre stablecoin-utgivare kommer att ha svårt att göra vinst om lagförslaget blir lag.

Låt oss anta Stablecoin Trust Act

Även om Stablecoin TRUST Act kan skapa några hinder för nya deltagare i branschen, tror jag att det kommer att göra branschen mer transparent och hållbar. Genom att upprätthålla krav på upplysningar och inlösen för USD stablecoins kommer de att göra dem betydligt säkrare och mer transparenta i framtiden.

En av de bästa delarna med Stablecoin TRUST Act är att den verkligen för in stablecoins i det traditionella amerikanska finansiella systemet. OCC-licensierade emittenter kommer att ha tillgång till Federal Reserves huvudkontosystem, vilket skulle ge dem möjlighet att utnyttja det bredare finansiella systemet och större mängder likviditet vid transaktioner.

Det är fortfarande ett tag innan Stablecoin TRUST Act blir lag, men om den förblir trogen sin nuvarande form kommer USA att fortsätta att sätta guldstandarden för reglering av kryptovaluta. Så låt oss arbeta tillsammans för att se till att lagen blir lag.

Denna artikel innehåller inte investeringsråd eller rekommendationer. Varje investerings- och handelsrörelse innebär risker och läsare bör göra sin egen forskning när de fattar ett beslut.

De åsikter, tankar och åsikter som uttrycks här är författarens ensamma och återspeglar inte nödvändigtvis Cointelegraphs åsikter och åsikter.