Coinbase säger att dess insatsprodukt inte klarar Howey-testet

Coinbase VD Brian Armstrong sade börsens insatstjänst klarar inte något av de fyra kriterierna i Howie-testet och kommer "gärna" att försvara det i domstol om så krävs.

Securities and Exchange Commission (SEC) använder Howey-testet för att avgöra var en transaktion kvalificerar sig som ett investeringskontrakt och kan betecknas som ett värdepapper.

Coinbase sa i en blogginlägg att insats inte kvalificeras som säkerhet bara för att det inte är ett värdepapper enligt US Securities Act. Men ännu viktigare är att dess protokollbaserade insatstjänst Coinbase Earn inte uppfyller alla fyra kriterierna i Howey-testet.

Hur staking misslyckas i Howey-testet

De fyra kriterierna för Howey-testet är: (1) en investering av pengar (2) i ett gemensamt företag (3) med rimliga förväntningar på vinster (4) intjänade genom andras ansträngningar.

Coinbase sa att insats inte är en investering av pengar, även under den utökade definitionen som inkluderar någon "specifik hänsyn" som ges upp "i utbyte mot ett avskiljbart ekonomiskt intresse." Detta beror på att användare som satsar krypto inte ger upp sina tillgångar – de behåller fullt ägande av sin krypto.

För det andra uppfyller insatstjänsterna inte det andra kriteriet eftersom kryptovalutor satsas på decentraliserade blockkedjor. Användare som satsar sina tillgångar bidrar till att validera transaktioner på nätverket för att upprätthålla dess säkerhet.

De är bara länkade av blockchain och validerar transaktioner genom en gemenskap av användare, vilket inte är detsamma som ett vanligt företag, sa Coinbase. Detta beror på att insatsbelöningarna bestäms av protokollet och Coinbase spelar ingen roll i det.

För det tredje är insatsbelöningar som betalningar för tjänster, enligt Coinbase. Användare får betalt för de valideringstjänster som tillhandahålls till blockkedjan - det är inte en avkastning på investeringen.

Slutligen, insatsbelöningar tjänas inte in genom andras ansträngningar. Tjänsteleverantörer som satsar är inte entreprenöriella, ledande eller en betydande faktor för att användare får belöningar eller mängden belöningar som erhålls.

Blockchain-protokollet bestämmer vilka valideringsnoder som får belöningar och hur mycket belöningar som ska betalas ut till dem, sa Coinbase. Staking-tjänster validerar transaktioner genom allmänt tillgänglig programvara och grundläggande datorutrustning. Detta innebär att stakingtjänster helt enkelt erbjuder IT-tjänster, inte investeringstjänster, sa Coinbase.

Coinbase sa att en överlagring av värdepapperslagar till staking kommer att förhindra amerikanska konsumenter från att få tillgång till grundläggande kryptotjänster och driva dem till offshore och oreglerade plattformar. Den lade till:

"Coinbase stödjer vettig reglering i vår bransch. Men reglering genom tillsyn som inte hjälper konsumenter och driver innovation offshore är inte svaret. Att få det rätt när det gäller satsningar.”