FTX-katastrof sannolikt utlöst av Terra-kollaps: Nansen

Blockkedjeanalysföretaget Nansen säger att det aldrig fanns en tydlig gränsdragning mellan FTX och Alameda Research, och att FTX:s strategi för att hålla Alameda flytande började gå isär när TerraUSD kollapsade.

Nansen publicerade en lång analys av on-chain-data på torsdagen, drygt en vecka efter att de sammanflätade enheterna kollapsade, med misslyckandet som fortfarande återklangar brett över kryptosfären. 

"När vi sammanfogade bitarna från vår kedjan-undersökning var det uppenbart att Luna/Terra-kollapsen avslöjade en djup brist mellan Alameda och FTX:s röriga relation", skrev Nansen-teamet. "Det fanns betydande FTT-utflöden från Alameda till FTX kring Terra-Luna/3AC-situationen."

Plånböcker som tillhörde Alameda Research, den kvantitativa handelsdisken som var med och grundade av Sam Bankman-Fried 2017, interagerade med vad som senare skulle bli FTX-kontrollerade plånböcker innan FTX började fungera i maj 2019. 

"Även om det är relativt lågt i volym (~160 XNUMX USD), tyder detta starkt på att antingen Alameda var starkt involverad i FTX:s start eller så fanns det ingen tydlig åtskillnad mellan Alameda och FTX då," skrev teamet i sin blogginlägg, "och kanske till och med båda."

Frågor om hur mycket pengar som flödade mellan de två företagen ledde till slut till deras fall. 

Det blev klart för två veckor sedan att minst 5 miljarder dollar av tillgångarna på Alamedas balansräkning var FTX-tokens, eller FTT, och att en stor del av dess tillgångar var illikvida. Inom några dagar triggade nyheterna många FTT-innehavare att ta ut sina tokens och andra för att dra sina insättningar från FTX:s börs. Efter att en affär för FTX som skulle förvärvas av Binance gick igenom, ansökte FTX om konkurs.

Nansen-analysen fann också att FTX kontrollerade ungefär 80 % av FTT-utbudet, trots företagsdokument säger att det bara skulle hålla hälften av utbudet på 350 miljoner. Men det lämnade Alameda i vad analytikerna beskriver som en "gordian knut", eftersom företaget inte kunde sälja stora kvantiteter av sin FTT-förråd utan att tanka priset. 

Istället tyder on-chain data på att Alameda tog lån mot sin FTT från Genesis i september 2021. 

Genesis har sedan bekräftat att det har "betydande exponering” till FTX, men har inte kommenterat någon av teorierna om att det är en stor långivare till Alameda. På onsdagen avbröt företaget kunders uttag, med hänvisning till "oöverträffad marknadsturbulens".

Nansen-analytikerna antar att Alameda skulle ha haft få alternativ att betala tillbaka de återkallade lånen efter Terra-kollapsen och lånat från FTX istället. Data från kedjan visar att runt tiden då Terra förlorade sin koppling och utplånade 40 miljarder dollar, fanns det ett inflöde på 4 miljarder dollar av FTT från Alameda till FTX. 

"Baserat på uppgifterna kan det totala utflödet av 4 miljarder USD i FTT från Alameda till FTX i juni och juli möjligen ha varit tillhandahållandet av säkerheter som användes för att säkra lånen (värda minst 4 miljarder USD) i maj/juni som avslöjades av flera personer nära Bankman-Fried i en Reuters intervju”, skrev Nansen i sin rapport.