Tech

Hur och varför depeggar stablecoins?

03/12/2023
Bitcoin Ethereum nyheter

Stablecoins är en typ av kryptovaluta utformad för att ha ett stabilt värde i förhållande till en specifik tillgång eller en korg av tillgångar, vanligtvis en fiatvaluta som US-dollar, euro eller japanska yen.

Stablecoins är designade för att erbjuda ett "stabilt" värdelager och utbyte jämfört med mer traditionella kryptovalutor som Bitcoin (BTC) och Ether (ETH), vilket kan vara mycket flyktigt.

Fiat-pengar, kryptovalutor och råvaror som guld och silver är exempel på tillgångar som används för att sätta säkerhet eller "backa" stabila mynt. Tjudra (USDT), USD-mynt (USDC) och Dai (DAI) är några exempel på stablecoins kopplade till den amerikanska dollarn.

Stablecoins kan också vara det algoritmiskt stabiliserad dig genom smarta kontrakt och andra mekanismer som automatiskt justerar utbudet av stablecoin för att behålla sin koppling till den underliggande tillgången.

Trots de potentiella fördelarna är stablecoins inte utan risker. Den mest betydande risken med ett stablecoin är potentialen för dess peg att gå sönder, vilket gör att det förlorar sitt värde i förhållande till den underliggande tillgången.

Depegging är där värdet på ett stablecoin avviker avsevärt från dess pegged värde. Detta kan hända av olika anledningar, inklusive marknadsförhållanden, likviditetsfrågor och regulatoriska förändringar.

USDC är ett fullt reserverat stabilt mynt, vilket innebär att varje USD-mynt backas upp av faktiska kontanter och kortfristiga amerikanska statsobligationer. Trots detta meddelade USDC-emittenter, Circle, den 10 mars att USDC hade kopplat av från US-dollarn, med cirka 3.3 miljarder USD av dess 40 miljarder USD i USDC-reserver fast i den nu nedlagda Silicon Valley Bank. Banken – den 16:e största i USA – kollapsade den 10 mars och är ett av de största bankkonkurserna i USA:s historia. Med tanke på USDC:s inflytande på säkerheter, följde andra stabila mynt efter i avkopplingen från den amerikanska dollarn.

Bild

Relaterat: USDC depegs när Circle bekräftar att $3.3 miljarder har fastnat med Silicon Valley Bank

MakerDAO — ett protokoll baserat på Ethereum blockchain — utfärdar DAI, ett algoritmiskt stabilt mynt utformat för att bevara ett exakt 1:1-förhållande med den amerikanska dollarn. Emellertid föll DAI också av sin peg mitt i Silicon Valley Banks kollaps, främst på grund av en smitteffekt från USDC:s avkoppling. Över 50 % av reserverna som stöder DAI hålls i USDC.

Tether utfärdar USDT, med varje USDT-token som motsvarar en motsvarande fiat-valuta i förhållandet 1:1 och fullt uppbackad av Tethers reserver. Dock, USDT upplevde också en depegging under 2018, vilket väcker oro för den övergripande stabilitetsmekanismen för stablecoins.

Vikten av stablecoin-pinnar

Vikten av stablecoin-pinnar är att tillhandahålla ett stabilt och förutsägbart värde i förhållande till en underliggande tillgång eller korg av tillgångar - vanligtvis en fiatvaluta som den amerikanska dollarn. Stablecoins är ett önskvärt alternativ för olika användningsfall, inklusive cryptocurrency tradingbetalningar och remitteringar, på grund av deras stabilitet och förutsägbarhet.

Med stablecoin-pinnar kan handlare gå in i och lämna positioner utan att utsättas för prisfluktuationer från kryptovalutor som BTC eller ETH. Detta är viktigt för institutionella investerare och företag som är beroende av ett pålitligt värdelager och ett utbyte för att driva sin verksamhet.

Gränsöverskridande transaktioner kan också göras mer tillgängliga med hjälp av stablecoin-pinnar, särskilt i länder med volatila valutor eller begränsad tillgång till konventionella finansiella tjänster. Jämfört med mer traditionella metoder som banköverföringar eller remitteringstjänster kan stablecoins erbjuda ett mer effektivt och prisvärt sätt att göra betalningar och överföra värde över gränserna.

Stablecoin-pinnar kan också öka den finansiella integrationen, särskilt för människor och företag utan tillgång till traditionella finansiella tjänster. Stablecoins kan användas för att göra betalningar och handla med digitala tillgångar utan att behöva ett bankkonto eller kreditkort, vilket kan vara avgörande för utvecklings- och tillväxtmarknader.

Varför depeggar stablecoins?

Stablecoins kan depegga på grund av en kombination av mikro- och makroekonomiska faktorer. Mikrofaktorer inkluderar förändringar i marknadsförhållanden, såsom en abrupt ökning eller minskning av efterfrågan på stabila mynt, problem med likviditet och modifieringar av de underliggande säkerheterna. Makrovariabler innebär förändringar i det övergripande ekonomiska landskapet, såsom inflation eller räntehöjningar.

Till exempel kan ett stablecoins pris tillfälligt överstiga dess bundna värde om efterfrågan ökar på grund av ökad kryptovalutahandelsaktivitet. Ändå kan stablecoins pris falla under sitt fasta värde om otillräcklig likviditet matchar ökad efterfrågan.

På den makroekonomiska fronten, om det är hög inflation, kan köpkraften för de underliggande tillgångarna som stöder stablecoin sjunka, vilket leder till en depeg-händelse. På samma sätt kan justeringar av räntor eller andra makroekonomiska åtgärder påverka efterfrågan på stabila mynt.

Regulatoriska förändringar eller juridiska frågor kan också få ett stablecoin att depegga. Till exempel, om en regering skulle förbjuda användningen av stablecoins, skulle efterfrågan på stablecoin sjunka, vilket skulle få dess värde att falla. En depegging-händelse kan också orsakas av tekniska problem som smarta kontraktsbuggar, hackattacker och nätverksstockning. Till exempel, a smart kontrakt fel kan resultera i att stablecoins värde beräknas felaktigt, vilket kan orsaka en betydande avvikelse från dess peg.

Hur depeggar stablecoins?

Stablecoin-depegging sker vanligtvis i några få steg, vilket kan variera beroende på det specifika stablecoin och omständigheterna som leder till depegging-händelsen. Följande är några allmänna funktioner för en depegging-händelse:

Stablecoins värde avviker från dess peg

Som nämnts kan många faktorer, såsom marknadsturbulens, tekniska problem, brist på likviditet och regulatoriska problem, resultera i en stabilmyntavveckling. Värdet på stablecoin kan förändras dramatiskt i förhållande till den bundna tillgången eller korgen med tillgångar.

Handlare och investerare reagerar på depegging-händelsen

Oavsett om de tror att stablecoins värde så småningom kommer att återgå till sin peg eller fortsätta att avvika från den, kan handlare och investerare svara genom att köpa eller sälja stablecoin när det dramatiskt avviker från sin peg.

Arbitragemöjligheter uppstår

Arbitrage möjligheter kan förverkligas om stablecoins värde glider bort från sin peg. Till exempel kan handlare sälja stablecoin och köpa den underliggande tillgången till förmån om stablecoins värde är högre än dess peg.

Stablecoin-utgivaren vidtar åtgärder

Stablecoin-utgivaren kan vidta åtgärder för att åtgärda problemet om stablecoins värde fortsätter att avvika från sin peg. Detta kan innebära förändringar av stablecoins utbud, säkerhetsgraden och andra åtgärder för att öka förtroendet för stablecoin.

Stablecoins värde stabiliseras

Om handlare och investerare justerar sina positioner och stablecoin-utgivaren svarar på depegging-händelsen, kan värdet på stablecoin stabiliseras. Stablecoins värde kan återgå till sin peg om stablecoin-utgivaren framgångsrikt vinner tillbaka allmänhetens förtroende.

Risker och utmaningar förknippade med depegging av stablecoins

Att depegga stablecoins kan innebära flera risker och svårigheter för investerare, handlare och det större ekosystemet för kryptovaluta:

  • Marknadsvolatilitet: När stablecoins depeggar kan marknaden uppleva allvarlig turbulens när handlare och investerare ändrar innehav som svar på depegging-händelsen. Detta kan leda till osäkerhet på marknaden och öka risken för förluster.
  • Ryktesrisk: Avkoppling av stabila mynt riskerar emittenternas och det större kryptovaluta-ekosystemets rykte. Detta kan göra det svårare för utgivare av stablecoin att dra in nya användare och investerare och minska marknadens totala värde.
  • Likviditetsrisk: Likviditetsproblem kan uppstå om ett stablecoin sänker sig eftersom handlare och investerare säljer stablecoin i betydande kvantiteter. Som ett resultat kan värdet på stablecoin minska, vilket gör det utmanande för handlare och investerare att avveckla sina innehav.
  • Motpartsrisk: Handlare och investerare kan utsättas för risken för fallissemang av stablecoin-utgivaren eller andra parter som deltar i stablecoins verksamhet på grund av depeg-händelsen.
  • Regulatorisk risk: Depegging av Stablecoins kan också orsaka regulatoriska problem. Regeringar och myndigheter kan införa restriktioner för stablecoins om de anser att tillgångarna hotar stabiliteten i det bredare finansiella systemet.

Relaterat: Circles USDC-instabilitet orsakar dominoeffekt på DAI, USDD stablecoins

Med tanke på ovanstående risker bör både investerare och handlare hålla ett öga på prestanda för stablecoins i sina portföljer. Undersök utgivaren av stablecoin och dess säkerheter och håll utkik efter indikationer på depegging eller andra problem som kan påverka stablecoins värde. De kan också tänka på att diversifiera sina innehav genom att använda en mängd olika stablecoins eller andra tillgångar. Detta kan minska risken att drabbas av förluster i en stablecoin-depegging-händelse.