Ett år senare visar DeFi Bear Market inget slut i sikte

På grund av skakiga makroekonomiska förhållanden som påskyndats av Rysslands Ukraina-invasion i februari, har risk-on som aktier och krypto trendat ned under 2022. En kryptonisch har dock lidit längre än resten av marknaden: DeFi-tokens.

Ethereum DeFi-nedgången fortsätter 

Även om DeFi har erbjudit tydlig produktmarknadsanpassning och relativt starka fundamenta, har många av utrymmets främsta tillgångar handlats på en björnmarknad i över ett år.

Styrningssymbolerna för några av kryptons mest populära DeFi-protokoll, inklusive MakerDAO, Aave, Uniswap och Compound, har sjunkit mellan 80 % och 92.5 % i värde från deras rekordhöga priser som registrerades i maj 2021. Bortsett från de generella dystra förhållandena genomsyrar nästan alla marknader i år, med Nasdaq som drabbats av en minskning med 27 % och Bitcoin blöder 57.5 ​​%, DeFi har drabbats mycket hårdare än de flesta andra kryptotillgångar. 

MakerDAO, protokollet bakom det populära decentraliserade DAI stablecoin, har sett dess MKR-token sjunka till cirka 1,300 79 $, en nedgång på över 2021 % från dess högsta pris i maj 6,292 på 1.1 6.8 $. Det sätter dess börsvärde på XNUMX miljarder dollar, mindre än DAI:s XNUMX miljarder dollar. Intressant nog har Makers fundamenta förbättrats under det senaste året trots MKR:s svaga prisutveckling. DAI:s börsvärde har ökat med cirka 40 %, vilket indikerar att det fortfarande har nytta inom DeFi-ekosystemet. DAI återtog nyligen sin plats som kryptos bästa decentraliserade stabila mynt efter kollapsen av Terras UST, veckor efter att Terras Do Kwon hade lovat att döda DAI. Och även om protokollets intäkter inte har kommit ikapp förra årets toppar, har Maker i genomsnitt uppgått till cirka 7.2 miljarder dollar i månadsintäkter hittills, en liten minskning jämfört med 2021 års genomsnittliga månadsgenomsnitt på cirka 7.41 miljarder dollar. Det Ethereum-baserade projektet kommer också att expandera till StarkNet i år, vilket innebär att användare kommer att kunna få tillgång till det till en lägre kostnad på Layer 2. 

Aave, det största penningmarknadsprotokollet i DeFi, är också i en svacka. Dess AAVE-token byter för närvarande ägare för cirka 98 $, en minskning med cirka 85 % från dess högsta pris i maj 2021 på 661 $, trots att fundamentet har förbättrats. Per data från Defi Llama, Aave hade cirka 11.8 miljarder dollar totalt värde låst i upptakten till UST:s kollaps, ungefär samma mängd likviditet som den höll den här gången förra året (Terras wipeout sträckte sig till DeFi-utrymmet när användarna skyndade sig ut ur ekosystemet och dränerade likviditet från Aave och andra protokoll). Enligt data från Token Terminal, Aaves pris/försäljningsförhållande har minskat från cirka 19.8x till 8.38x, vilket indikerar att AAVE-tokenen har ökat i egenvärde. Aave lanserade nyligen en V3-uppdatering med cross-chain-funktionalitet över Ethereum Layer 2 och andra nätverk, men det gjorde lite för att hjälpa AAVE att få fart. 

Cryptos största decentraliserade börs, Ta bort, har också haft ett stenigt år i prisprestandatermer. UNI, Uniswaps styrningstoken som ursprungligen gavs bort till tidiga användare efter en "vampyrattack" från Sushi, handlas för närvarande för cirka $5.60 per token, en minskning med 87.4% från maj 2021 som högsta på $44.92. När det gäller fundamentala faktorer har Uniswap dock inte upplevt en stor nedgång. Innan Terra kollaps var det totala värdet låst över alla likviditetspar på plattformen runt $ 7.8 miljarder, eller bara något sänkt från dess högsta totala värde på cirka 10.3 miljarder dollar. I handelsvolym har Uniswap för närvarande en genomsnittlig månadsvis handelsvolym på cirka 46 miljarder dollar. I maj 2021 hanterade Uniswap cirka 31 miljarder dollar. Ändå har UNI blödit sedan dess.

Luktämne, ett annat låneprotokoll som ibland beskrivs som en Aave-konkurrent, har drabbats värst bland de fyra bästa projekten i pristermer. Compounds COMP-token byter för närvarande ägare för $68.50, 92.5% ned från sin högsta maj 2021 på $910. Det är dock värt att notera att Compounds fundamentala faktorer utan tvekan har försvagats under det senaste året. Penningmarknaden har sett en nedgång över alla nyckeltal, inklusive totalt värde låst, totala intäkter och pris-till-försäljningsförhållande.

DeFi hade en gynnsam körning sommaren 2020, vilket gav upphov till tillkomsten av avkastningsodling och en berusande period av handelsaktivitet som blev känd som "DeFi-sommaren." Den presterade också bättre än den bredare marknaden i början av 2021, men sektorn har genomlidit en brutal vinterfas sedan crypro-kraschen i maj 2021. Prissatt i Bitcoin- och Ethereum-termer är avkastningen för DeFi-projekt ännu sämre. Eftersom andra kryptosektorer som NFTs och "alternativ Layer 1" tog fart under andra halvan av 2021, har DeFis prisutveckling varit svag i förhållande till resten av marknaden. Nu när hela utrymmet lider visar DeFi-neddragningen inga tecken på en vändning.

Avslöjande: I skrivande stund ägde författaren till detta stycke ETH, xSUSHI och flera andra kryptovalutor.