Åsikt: Molnboomen kommer tillbaka till jorden, och det kan vara skrämmande för tekniska aktier

Det fanns liknande oro inför 2020, men de raderades eftersom covid-19-pandemin fick företag att spendera fritt för att hålla sina företag i drift och lägga mer arbete och tjänster i molnet för distansarbetare. Gartner Inc.
DEN,
+ 1.33%
nämnda offentliga molntjänster, även kallade infrastruktur-som-en-tjänst, eller IaaS, växte med 40.7 % till 64.3 miljarder USD 2020 och häpnadsväckande 41.4 % till 90.9 miljarder USD 2021, trots att bara fem företag utgör mer än 80 % av marknaden: Amazon.com Inc.s
AMZN,
+ 1.52%
AWS, Microsoft Corp
MSFT,
+ 0.98%
Azure, Alibaba
BABA,
+ 1.13%,
Alphabet Inc.
GOOGL,
+ 0.39%

GOOG,
+ 0.30%
Google Cloud och Huawei Technologies.

Grundlig: Varför molnuppbyggnaden gör den nuvarande tekniska eran annorlunda än dot-com-boomen

Aktuella prognoser för 2022 övergripande offentliga molntillväxt varierar från 17.2 % till 23.6 %, som förutspåtts av Gartner respektive IDC. Och det är innan molntjänstleverantörer erbjuder prognoser under en vinstsäsong full av osäkerhet, eftersom Teknikföretag har förebådat i veckor med nyheter om kostnadsminskningar.

"Människor kommer att flippa, eftersom de har vant sig vid att molnleverantörer växer med 30% till 40%", säger Maribel Lopez, huvudanalytiker på Lopez Research. "I verkligheten kan de inte växa så snabbt så mycket längre - det finns fortfarande många arbetsbelastningar att flytta, men vi kommer tillbaka till mycket mer rimliga siffror."

Inför rapporteringssäsongen för kvartalet som slutar i juni visar analytikernas uppskattningar för molnverksamheterna Amazon, Microsoft, Google och Alibaba alla olika grader av avmattning på årsbasis, enligt uppskattningar i FactSet. Dessutom är juli och augusti vanligtvis långsammare, och alla prognoser kommer att lägga till sommaravmattningen i mixen.

Alibabas senaste resultat och uppskattningar visade redan en kraftig inbromsning. Under marskvartalet, som den kinesiska e-handelsjätten rapporterade i slutet av maj, såg Alibaba sina molnintäkter öka med 12 %, men det var en inbromsning från tillväxten på 20 % till 33 % under de tre senaste kvartalen. Alibaba vd Daniel Zhang skyllde på en nedgång i företagsaktiviteter på grund av COVID, en försening av projektleveranser och annulleringen av kontrakt av en toppkund utanför Kina. Under mars kvartalet 2021 steg Alibabas molnverksamhet med 50 %.

Amazons AWS förväntas se en intäktstillväxt på 31.8 % under junikvartalet, jämfört med 37 % tillväxt under junikvartalet för ett år sedan. Microsofts Azure beräknas växa med 43 %, jämfört med 51 % för ett år sedan, och Google Cloud förväntas rapportera 39 % tillväxt, jämfört med 54 % för ett år sedan. Microsoft rapporterar fortfarande bara Azure-resultat som procentuell tillväxt, trots att dess två största konkurrenter fullt ut rapporterar intäkter och vinstmarginaler för sina molnprodukter.

Men frågan bland analytiker och investerare är om dessa uppskattningar kommer att hålla, eftersom den totala molntillväxten förväntas falla och företag börjar minska på utgifterna. I maj, Informationen rapporterad att Coinbase Global Inc.
MYNT,
-1.71%
planerar att minska sina utgifter på AWS, som en del av bredare nedskärningar, vilket inkluderar nu även nedskärningar av 18 % av sin personalstyrka. En taleskvinna för Coinbase avböjde att kommentera företagets molnutgiftsplaner.

Mer från Therese Poletti: 2022 års tekniska vrak är inte detsamma som dot-com-bysten, men investerare kommer fortfarande att vilja ändra sitt spel

"Det är en nästan omöjlig rädsla för framtiden", säger John-David Lovelock, forskningschef och framstående analytiker på Gartner. Företag kommer att "hålla på kontanter i en månad för att få högre nivåer, eller vad det nu är de känner sig osäkra på. Det visar sig på olika sätt och driver tveksamheten på ett annat sätt. Men effekten av reaktionen är densamma: Saker och ting går lite långsammare att skriva under.”

Men Lovelock tror inte att lågkonjunkturen kommer att ha någon stor inverkan på utgifterna för offentliga moln, och tillägger att sommaren vanligtvis är cool för försäljning. ”Det brukar vara illa just nu, det är svårt att säga hur mycket värre än normalt. Men när folk kommer tillbaka i september-oktober återgår vi till att skriva kontrakt, vi kommer att klara saker i slutet av året.”

De stora jättarna inom tekniken bromsar dock sina egna utgifter, mest på anställning. Apple Inc.
AAPL,
+ 1.51%,
MetaPlatforms Inc.
META,
+ 0.04%
och alfabetet planerar alla att bromsa anställningen inom en snar framtid. Netflix Inc.
NFLX,
+ 3.44%
har haft två omgångar av jobbnedskärningar under de senaste veckorna, och Microsoft meddelade ett litet antal nedskärningar, mindre än 1 % av dess 180,000 XNUMX anställda.

För mer: Teknikföretag går över till uppsägningar efter en enorm ökning av rekryteringen

Men om verksamheten saktar ner för mycket, kan molnleverantörer reagera på en långsammare tillväxt genom att lätta på sina egna utgifter för datorintensiva datacenter, vilket allvarligt kan påverka företag som tillverkar chips, hårdvara och mjukvara som driver molnets gigantiska hjärnor. Förra året, så kallade hyperscalers utgifter för datacenterutrustning stod för 47 % av de 185 miljarder dollar som spenderades på datacenterutrustning, enligt Synergy Research Group, en all-time high.

Under 2019 sjönk utgifterna för molninfrastruktur, efter massiva utgifter för infrastruktur under 2018. För nu, Gartner förutspår en 3% ökning av den totala IT utgifterna 2022, och att utgifterna för datacentersystem kommer att öka med 11.1 %.

I sin vinstsamtal i slutet av juni gjorde minneschiptillverkaren Micron Technology Inc.
MU,
+ 0.54%
Chefer bekräftade farhågorna för att PC-försäljningen sjönk och sa till analytiker att de förväntade sig att leveranserna av PC-enheter skulle falla med 10 % och att leveranserna av smartphones skulle falla i mitten av ensiffrigt intervall. Och medan chefer sa att efterfrågan på molndatorer förblev god, "återstår det att se hur den makroekonomiska miljön kommer att få trenderna för molnutgifterna att modulera över tiden", sa Micron Chief Business Officer Sumit Sadana. "Men om något tror vi att trenderna för molnutgifterna kommer att bli ganska sekulära, ganska starka."

"Jag börjar få en känsla av var vi kommer att gå igenom en period där företag kommer att göra en återställning och få ut alla dåliga nyheter tidigt", säger Daniel Newman, grundare och huvudanalytiker på Futurum Research.

De flesta analytiker ser dock inte en enorm nedgång i molnanvändningen, inte ens i en lågkonjunktur.

"Det är inget du kan välja att stänga av", säger Dave McCarthy, en IDC-analytiker. "Det har blivit så integrerat. Det är nästan som el, hur kan jag spara på elen? Jag kan släcka ett par lampor... Det kan finnas några företag som försenar ett projekt eller två."

Han sa att en lågkonjunktur kan leda till en viss åtstramning av bältet, men att det skulle bli ett litet svep. "Detta är precis anledningen till att investerare gillar det, det är en verksamhet med återkommande intäkter, de är inte klumpiga. När du väl är inne, spenderar du de pengarna, det är inte lätt att stänga av. Det är mer lågkonjunktursäkert och prenumerationsmodellen är konsekvent.”

Åsikt: Ingen tekniksektor verkar säker från vårsvimman

Vissa uppstartsföretags misslyckanden kommer också att spela en roll, om än en liten sådan, i molnefterfrågan, eftersom de flesta av dem använder molntjänster som AWS. "Vi pratar om droppar vatten som kommer ut ur en bäck," sa Lovelock. Han pekade också på den "tunga återkommande intäktsströmmen" som offentliga molnleverantörer får från sina kunder.

Newman påpekade också att molntjänsteleverantörer kommer att kompensera för eventuella förlorade intäkter med prishöjningar, som vissa redan har börjat implementera.

"Du har priselasticitet som de flesta av dessa företag har," sa han. "Människor kommer inte att flytta ut ur molnet eftersom de fick en prishöjning på 2% från Microsoft. De har också inflationskostnader för att motivera dessa prishöjningar. Det finns många faktorer som samverkar som ger molnleverantörerna priskraft."

Under den senaste lågkonjunkturen 2007-'09 var molnverksamheten för ny för att kunna mäta någon form av påverkan. AWS lanserades officiellt 2006 men det började inte bryta ut sina intäkter som en separat verksamhet förrän 2015. Microsoft började inte bryta ut sin intelligenta molnverksamhet, som inkluderar Azures tillväxttakt, förrän 2016. Alphabet började inte rapportera Google Cloud som ett företag förrän 2019.

Hur lågkonjunktursäkra molntjänstleverantörerna verkligen är kommer att vara ett stort test om den nuvarande ekonomiska nedgången verkligen leder till kvartal i rad med negativ BNP-tillväxt. Molnet är en enorm drivkraft för den tekniska ekonomin och har spelat en central roll i dess tillväxt, och hur det går framåt är viktigt för hela det tekniska ekosystemet.