Terra Foundation skapade "Death Spiral" på sitt eget Stablecoin, enligt Willy Woo

Den ledande kedjeanalytikern Willy Woo har lyft fram ett stort fel i Terras UST design som potentiellt kan ha skapat en "dödsspiral" för både LUNA och UST tillgångar.

Woo såg huvudflödet i stödmekanismen där Luna Foundation Guard lovar att sälja sina BTC-innehav till förmån för UST, vilket borde ha ökat värdet på stablecoin och inte utjämnat någon press på Luna.

Jag trodde att det här var ett felsteg.

Sälj BTC för UST
BTC kraschar
LUNA kraschar mer på grund av marknadskorrelation
UST & LUNA går in i dödsspiral

Det är kontraintuitivt, men att sälja BTC för att köpa UST påskyndade förmodligen de-pegningen på grund av LUNA-stödmekanismen. https://t.co/o59BERfFqb

- Willy Woo (@woonomic) Maj 17, 2022

Men verkligheten är inte ens i närheten av vad som skulle ha hänt på papperet. Luna Foundation Guard höll BTC för miljarder som det omedelbart dumpade på den blödande marknaden, vilket skapade en skräckshow för marknadsgaranter och investerare.

Det ytterligare säljtrycket från LFG orsakade en krasch i BTC, vilket i sin tur drog med sig hela marknaden, inklusive LUNA. Med stigande Bitcoin-dominans på marknaden fortsatte Luna sin nedgång, vilket praktiskt taget innebar inträde i en dödsspiral där LFG var tvungen att sälja mer BTC och Luna skulle släppa att dra UST med den.

Woos poäng var att LFG:s agerande var kontraintuitiva och påskyndade avkopplingen på grund av LUNA:s stödmekanism.

Ett mindre kontraproduktivt och potentiellt korrekt sätt att hantera situationen var inte den omedelbara dumpningen av BTC på marknad, men ‌ett långsamt och stadigt inflöde av medel till UST, vilket borde ha skapat mindre tryck på marknaden och på Luna i synnerhet.

Vid presstillfället har Luna tappat cirka 100 % av sitt värde och fallit långt under en cent. När det gäller algoritmisk stablecoin UST, handlas det runt $0.1 och måste få cirka 1,000 XNUMX% för att återvända över peg-tröskeln.