Eftersom det finns mycket att reda ut om kraschen av FTX, kvarstår en pressande fråga för kryptobörsens borgenärer hur och när de kunde få tillbaka förlorade pengar.
Vissa har jämfört FTX-grundaren Sam Bankman-Fried med Bernie Madoff - som drev ett av historiens största Ponzi-program. Madoff erkände sig 2009 skyldig till bland annat värdepappersbedrägeri, bankbedrägeri och penningtvätt.
Bahamas myndigheter arresterad Bankman-Fried måndag. Åklagare hävdar att han tog FTX kundmedel för att betala utgifterna och skulderna för det anslutna handelsföretaget Alameda Research. Den 30-årige före detta FTX-vd:n åtalas bland annat för åtta bedrägeri.
Nya FTX VD John Ray vittnade till US House Financial Services Committee på tisdag att utbytet förlorade 8 miljarder dollar av kundpengar.
Marc Powers, en före detta ledare för värdepappersrätt på Baker & Hostetler – ett företag som arbetade för att återvinna pengar till offer för Madoffs Ponzi-plan – sa att han tror att ungefär hälften av det skulle kunna återvinnas med tiden.
"Jag tror att [Madoff-fallet] är en liknande situation som här," sa han till Blockworks. "Och jag tror att de kommer att använda samma sorts spelbok med USA:s konkurskod-clawbacks."
Powers var tidigare filialchef i SEC:s avdelning för verkställighet på 1980-talet. Han är nu adjungerad professor vid Florida International University, där han undervisar i blockchain-rätt.
I slutändan hjälpte Baker & Hostetler till att återvinna cirka 14.5 miljarder dollar av de totala förlusterna av Madoffs offer, som uppgick till mellan 18 och 20 miljarder dollar, enligt Powers. Omkring 14 miljarder dollar av dessa 14.5 miljarder dollar har hittills betalats ut till offren.
En del av dessa pengar återvanns med hjälp av en lag under den amerikanska konkurskoden som handlar om vad som kallas förmånliga betalningar. Den anger att när en gäldenär betalar en borgenär inom 90 dagar efter ansökan om konkurs, kan domstolen tvinga borgenären att betala tillbaka pengarna så att de kan skingras bland andra borgenärer.
En del av de miljarder dollar som togs ut från utbytet av kunder dagarna innan FTX ansökte om konkurs, till exempel, kommer sannolikt att komma tillbaka till dödsboet efter rättstvister, sa Powers.
Inriktning på stora institutioner
Stora finansiella institutioner som fick stora mängder medel från FTX i år i återbetalningar av lån - och kan ha vetat att något var fel på börsen - kan också vara mål i ett försök att återvinna förluster, sa Powers.
Andra som är mottagliga för möjliga återbetalningar, tillade han, är redovisningsbyråer och bankinstitutioner som FTX och Alameda Research använt, såväl som riskföretag som FTX investerat i.
Securities Investor Protection Act (SIPA) förvaltare Irving Picard, som Powers arbetat med, nådde en uppgörelse på 1 miljarder dollar med Tremont Group Holdings 2011. Picard anklagade det New York-baserade företaget för att sakna "röda flaggor" och "blint förlitat sig på Madoff för att driva sina fonders avkastning" i nästan 15 år.
JPMorgan gick med på att betala 1.7 miljarder dollar till offer för Madoff-bedrägeriet 2014. Företaget, "på grund av sin unika utsiktspunkt som företagets bankir, hade anledning att vara misstänksam mot Madoff," enligt dokument inlämnad i Manhattan federal domstol vid den tiden.
"[Institutionerna] måste iaktta vederbörlig försiktighet, inte bara med sina egna pengar utan också med andras pengar", sa den dåvarande Manhattans advokat Preet Bharara i uttalandet 2014. "I det här fallet kopplade JPMorgan ihop punkterna när det gällde för sin egen vinst, men var inte så flitig annars."
Avskild från medel som Baker & Hostetler hjälpte till att återhämta sig, har Madoff Victim Fund – finansierad genom återvinningar av USA:s advokatbyrå i olika kriminella och civila förverkandeåtgärder – hittills betalat ut nästan 4.1 miljarder dollar till mer än 40,000 XNUMX offer.
Detta inkluderar 1.7 miljarder dollar från JPMorgan, samt cirka 2.2 miljarder dollar från dödsboet efter den avlidne Madoff-investeraren Jeffry Picower. Ytterligare medel samlades in genom andra Madoff-investerare, såväl som kriminella och civila förverkandeåtgärder mot Madoff och hans medkonspiratörer.
Madoff Victim Fund returnerade inte en begäran om kommentar.
Andra potentiella källor till fondåtervinning
Damian Williams, USA:s åklagare i New Yorks södra distrikt, kallade Bankman-Frieds påstådda brott "ett av de största ekonomiska bedrägerierna i amerikansk historia” under en presskonferens på tisdag.
I sitt åtal har den amerikanska regeringen en anklagelse om förverkande mot Bankman-Fried, vilket innebär att alla hans tillgångar - och de som han nyligen gav bort effektivt som gåvor - sannolikt kommer att återvinnas av justitiedepartementet för att så småningom betalas ut i en offerfond , sade Powers.
"Det finns också betydande lån till andra ledande befattningshavare på FTX och dotterbolag, om och när de åtalas civilt eller kriminellt," tillade han. "De här beloppen kommer att vara betydande."
Andra kan fortfarande bli ombedda att returnera pengar som FTX och dess dotterbolag har fått.
Vox tilldelades ett anslag på 200,000 XNUMX USD från Building a Stronger Future – en familjestiftelse som drivs av Bankman-Fried och hans bror Gabe – för att stödja ett projekt om tekniska och innovationsflaskhalsar som hämmar mänskliga framsteg. Detta projekt har pausats.
Företaget för interna diskussioner om vad de ska göra med bidragspengarna, skrev Vox seniorkorrespondent Dylan Matthews i en kolumn 12 december.
"Det är mer komplicerat än att bara ge tillbaka dem, inte minst för att det är svårt att vara säker på var pengarna kommer att gå - kommer det att gå till att göra offren hela, till exempel?" skrev Matthews.
En talesperson för företaget avböjde att kommentera ytterligare.
Powers sa att Baker & Hostetler hade sökt återlämnande av donationer från ideella Madoffs ideella organisationer enligt reglerna om återbetalning av konkurs.
"Det finns alla olika typer av människor, proffs och institutioner - i slutändan om de använder samma spelbok - som de kommer att kunna få tillbaka pengarna från," sa Powers.
En process att utspela sig över år
Seth Taube, en tidigare federal åklagare och före detta SEC-tjänsteman, sade att få domar, samla in pengar och distribuera pengar kommer att ta år, inte veckor eller månader. Madoff-relaterade fall pågår fortfarande mer än ett decennium senare, tillade han.
Powers sa att han förväntar sig att den FTX-relaterade rättegången och fondåtervinningsprocessen kan vara lite snabbare än Madoff-situationen - vilket pekar på att FTX:s påstådda missbruk av medel görs under en kortare tid. Ändå kan återhämtningsprocessen, och eventuella betalningar till offren, ta minst tre till fem år, tillade han.
När det gäller Bankman-Frieds öde här sa Taube att det ännu inte är klart om detta var ett Ponzi-schema som det Madoff körde. Madoff dömdes till 150 år i federalt fängelse, där han dog i april 2021 vid 82 års ålder.
In en utskrift av vittnesmål Bankman-Fried planerade att ge, erhållen av Forbes, sa den tidigare FTX-vd:n att han "f*cked up", och erkände att han "slutade med att han misslyckades med att fokusera på riskhantering." Men han har förnekat sammanblandning av medel i olika intervjuer med medier de senaste veckorna.
"Bankman-Fried hävdar att han bara var oaktsam, inte en kunnig tjuv," sa Taube till Blockworks. "I sanning är skillnaden mellan venalitet och dumhet subtil i ett fall som detta."
Anklagelser som den tidigare FTX-vd:n står inför bär maximala straff på 115 års fängelse. Mark S. Cohen, som representerar Bankman-Fried, returnerade inte omedelbart en begäran om kommentar.
"Om den fälls är detta ett Madoff-liknande potentiellt straff som är decennier, inte år," sa Taube. "Om han samarbetar kan han komma ut innan han behöver en käpp."
Få dagens bästa kryptonyheter och insikter levererade till din inkorg varje kväll. Prenumerera på Blockworks kostnadsfria nyhetsbrev nu.
Kan du inte vänta? Få våra nyheter snabbast möjligt. Gå med oss på Telegram.
Källa: https://blockworks.co/news/the-madoff-playbook-how-ftx-creditors-could-get-their-money-back