Vad borgenärer kan förvänta sig av Genesis konkurs - och vad andra kan lära sig

Holdingbolaget för den problematiska kryptolångivaren Genesis Global Capital, Genesis Global Holdco LLC, ansökte om kapitel 11 konkursskydd i New York den 19 januari. Genesis är den senaste kryptoplattformen att ansöka om konkurs, och går med Celsius, Voyager, BlockFi och FTX.

Tillämpningen av bestämmelserna i kapitel 11 på kryptoindustrin väcker en rad nya frågor för domstolar. Här är en förhandstitt på vad fordringsägare kan förvänta sig och vad tillfälliga observatörer kan lära sig om konsekvenserna av en kapitel 11-process för en enhet i kryptoindustrin.

Kapitel 11-processen kommer att hota "kryptoanonymitet"

Att bevara anonymiteten för borgenärer – en nyckelfunktion i krypto – står i strid med insynen i kapitel 11-processen, där borgenärsidentiteter i allmänhet avslöjas. Att kräva avslöjande av kundnamn och viss kontoinformation innebär risker för kreditgivaren och kryptoenheten: Individer kan utsättas för hacking som avslöjar deras plånbok, medan kryptoenheten kan utsättas för bedrägerier, överträdelser av integritetslagar och försök till tjuvjakt från rivaler. .

När de konfronteras med denna fråga har domstolar antagit olika synsätt. Ta Celsius och Voyager till exempel. Med Celsius avslog domstolen dess begäran om att försegla identiteten på europeiska kunder som omfattas av Storbritanniens och Europeiska unionens dataskyddsbestämmelser, och fann att dessa regler inte hade företräde framför USA:s konkurslagstiftning. Men med Voyager tillät samma domstol den att redigera kundinformation enligt samma europeiska regler.

Trots denna disparata behandling är en tydlig trend som dyker upp mot att bevara anonymiteten - kreditgivarnamnen i FTX- och BlockFi-fallen förblir också under sigill - vilket är illustrativt för hur kapitel 11-processen förändras för att anpassa sig till kryptoutrymmet.

Individer gör ett ovanligt utseende bland fordringsägare utan säkerhet

En kommitté för icke-säkerställda borgenärer (UCC) består av borgenärer som innehar fordringar utan säkerhet vars roll är att förespråka osäkra borgenärers intressen. En UCC har ett stort utrymme för att undersöka och förespråka viktiga frågor i fallet, inklusive försäljning av tillgångar och skapandet av en omstruktureringsplan.

Relaterat: Digital Currency Groups Genesis-implosion: Vad kommer härnäst?

En UCC består vanligtvis av tre till sju innehavare av gäldenärens största osäkra fordringar. I en stor konkurs är medlemmarna vanligtvis enheter. De pågående kryptokonkurserna är ovanliga eftersom UCC-medlemmarna trots sin enorma storlek i första hand är individer. Endast Celsius och FTX har enheter i sina kommittéer, medan Voyagers och BlockFis UCC är helt sammansatta av individer. Sammansättningen av Genesis UCC kommer sannolikt att följa ett liknande mönster.

Denna avvikelse i UCC-sammansättning är illustrativ för kryptobörskunder – privata investerare snarare än stora institutioner. Individer kanske inte har samma erfarenhet och resurser som institutionella investerare när det gäller att fullgöra sin roll i UCC.

Skärmdumpar av kontosaldon ger stöd för anspråk

11 kap. borgenärer kan lämna in ett fordransbevis — en officiell blankett som anger skuldbeloppet och grunden för fordringen — med styrkande underlag, som normalt har formen av skuldebrev, fakturor och kontrakt.

Intressant nog har kryptoborgenärer bifogat skärmdumpar av sina kontosaldon till sina fordringsbevis. Bortsett från den ovanliga karaktären hos denna styrkande dokumentation, kanske vissa borgenärer inte har någon som helst dokumentation. Till exempel kan FTX-borgenärer inte komma åt sina kontosaldon eftersom plattformen är offline. Granskning av oförseglade fordringsbevis avslöjar att försiktiga fordringsägare tog skärmdumpar av sina konton innan FTX blev otillgänglig, ett steg som Genesis fordringsägare skulle rekommenderas att ta som en försiktighetsåtgärd.

Borgenärer på räntebärande konton kommer att få svårare att återhämta sig

När en gäldenär ansöker om kapitel 11, blir all dess egendom från och med datumet för ansökan en del av det som kallas "konkursboet." Att fastställa vad som ingår i konkursboet är avgörande, eftersom det är den egendom som är föremål för förvaltning i målet, som kan ingå i en försäljning, likvidation eller rekonstruktion.

Relaterat: Bröt dYdX mot lagen genom att ändra dess tokenomics?

I dessa kryptokonkurser är bestämningen av vilket konto en borgenär har - räntebärande eller förvaringsinstitut - sannolikt dispositiv i frågan om återvinning. Konkurskoden gör en åtskillnad mellan tillgångar som enbart innehas i en kunds namn (ett typiskt kryptokonto) och de tillgångar som har blandats med andra tillgångar, vilket händer när tillgångar slås samman och lånas ut för att generera inkomster, vilket till synes var att användas för att betala "ränta" till kryptokontoinnehavare.

För bara några veckor sedan slog Celsius-domstolen fast att tillgångarna på räntebärande kundkonton tillhör konkursboet, vilket innebär att återvinningen för dessa borgenärer är beroende av utgången i konkursfallet. Omvänt lämnade BlockFi in en motion om att tillåta sina innehavare av förvaringskonton för "plånbok" att ta ut pengar eftersom de inte är gäldenärens eller konkursboets egendom. Något beslut har inte meddelats.

Genesis-borgenärer som deltog i Gemini Earn-programmet kommer sannolikt att få svårigheter att få tillbaka sina tillgångar i ljuset av Celsius-beslutet. Kunder av Genesis plånboksprodukter kan möta ett annat öde om BlockFis motion blir framgångsrik.

Den här artikeln är avsedd för allmänna informationssyften och är inte avsedd att vara och ska inte ses som juridisk rådgivning eller investeringsrådgivning. De åsikter, tankar och åsikter som uttrycks här är författarens ensamma och återspeglar eller representerar inte nödvändigtvis Cointelegraphs åsikter och åsikter.