Kommer FTX:s dåliga vind att nå den globala södern? Kanske inte

Med kryptovärlden fortfarande på väg från FTX-kollapsen, Brasilien nyligen Godkänd lagstiftning som legaliserade användning av kryptovaluta för betalningar i landet. Hur man förenar detta med alla de deklarationerna i väst om att krypto har sitt "Lehman -ögonblick"? 

Brasilien kan oavsiktligt ha avslöjat en klyfta mellan den utvecklade världen och tillväxtmarknaderna när det gäller användning och missbruk av kryptovalutor. (Lagstiftningen kräver fortfarande en presidentsignatur innan den blir lag.)

Utan tvekan skadade FTX:s konkursansökan den 11 november kryptobörser och andra kryptofokuserade företag i Brasilien, såväl som många kryptobaserade företag över hela Latinamerika (LATAM). Men denna senaste storm under kryptovintern ses i allmänhet inte som ett existentiellt hot – som det ibland framställs i västerländska medier.

"Det [FTX:s implosion] var verkligen en netto negativ överallt," berättade Omid Malekan, författare och adjungerad professor vid Columbia Business School, till Cointelegraph. "Men hur mycket folk avskräcks är en funktion av om de har tillgång till stabila valutor eller pålitliga betalningsprodukter."

Många företag i Sydamerika har känt smärta från kryptovintern, säger David Tawil, ordförande för ProChain Capital, till Cointelegraph. Det har skett en nedgång i handelsaktiviteten, uppsägningar och en nedgång i riskkapitalinvesteringar. Ändå plöjer kryptoutövare i Sydamerika "fortfarande framåt", sade han, för i stora delar av regionen är "krypto funktionellt, det har en verklig nytta" på sätt som inte är helt förstådda eller erkända i väst.

Stablecoins som Tether (USDT) och USD Coin (USDC) är mycket viktigare i länder som Argentina och Brasilien där regeringen har implementerat kapitalkontroller som begränsar köp av amerikanska dollar. I Brasilien, till exempel, "Det finns bara en valuta - den lokala brasilianska realen," sa Thiago César, VD för fiat-på-ramp-leverantören Transfero Group, till Cointelegraph. "Du kan inte ha dollarkonton. Du kan inte ha eurokonton. Så i det sammanhanget är ett brasilianskt stablecoin väldigt viktigt för brasilianare.” Stablecoins gör det möjligt för användare att delta på internationella marknader.

"Till skillnad från de mer utvecklade ekonomierna, där krypto ses som en investering," och fokus är att få vinster från sina innehav, fortsatte César, "i Brasilien är det faktiskt inte fallet." Försäljningen av stablecoins som USDT, USDC och Brazilian Digital Token (BRZ), en token som stöds av den brasilianska realen, står för cirka 70% av landets kryptohandel, noterade han.

Dessutom, även när cryptocurrency exchange FTX misslyckades, "räckvidden för detta misslyckande påverkade inte riktigt detaljhandelsanvändare i Brasilien", tillade César. Däremot, "om Binance hade misslyckats, skulle det ha varit mycket problematiskt i Brasilien - eftersom många människor handlar på Binance."

Talar du från en "privilegierad position"?

Generellt sett spelar kryptovalutor en mycket större roll i LATAM och andra delar av den globala södern än vad de gör i USA och globala norr, sa Tawil. Den amerikanska och europeiska synen kan ibland vara "mycket närsynt". Man måste bo eller arbeta på platser som Latinamerika för att inse skillnaden. "Det finns människor som aldrig haft ett bankkonto, som nu handlar. Argentina är mestadels ett kontantsamhälle, och att se människor som nu handlar med digital valuta är ganska fantastiskt.”

"Människor i väst talar definitivt från en privilegierad position när det kommer till krypto," sa Malekan. Han inkluderar bland de "privilegierade" de som Warren Buffet som hävdar att det inte finns något behov av kryptovalutor eftersom traditionella bankprodukter och tjänster som kreditkort fungerar alldeles utmärkt. "Jag antar att det aldrig har fallit dessa människor in att en betydande del av den globala befolkningen, av vilka många bor i den globala södern, inte har tillgång till sådana tjänster," sa Malekan till Cointelegraph.

Nyligen: Decentraliserade lösningar för klimatförändringar är nyckeln när COP gör en besviken

Är lärdomarna som dras från FTX-fiaskot annorlunda i Brasilien och den globala södern, då från de som kommer längre norrut?

Möjligen, men det varierar från land till land, svarade Malekan. "Platser som har kapitalkontroller kommer att vara mer bekymrade över leverantörer av kryptotjänster som är reglerade och pålitliga eftersom de kan bli ett livskraftigt alternativt finansiellt system. I västländer som har stabila valutor och inga kapitalkontroller är det större oron bedrägeri, penningtvätt och undandragande av sanktioner.”

Ändå verkar vissa västerländska tillsynsmyndigheter ha fått sina värsta farhågor bekräftade med FTX-kraschen. Generaldirektör för Europeiska centralbanken skrev nyligen, till exempel, att Bitcoin (BTC) hade yttrat sin "sista flämtning innan vägen till irrelevans." Tidigare under året (efter Terras härdsmälta) ECB-president Christine Lagarde deklarerade att kryptovalutor är "värda ingenting."

"Vi kan inte bagatellisera det faktum att världens näst största börs i termer av omsatt [krypto]-volym upphörde att handla över natten", säger Andrei Manuel, medgrundare på Bit2Me, en spansk kryptovalutabörs. Som sagt, "vissa finansiella myndigheter och massmedia utnyttjar möjligheten att misskreditera och attackera Bitcoin och branschen i allmänhet." När det gäller Lagarde, hon "kan vara nervös inför lanseringen av deras nya modell av digitala pengar, CBDCs [centralbanks digitala valutor], och att detta är en möjlighet som de inte kan låta glida undan," sa Manuel till Cointelegraph.

Vad västerländska kritiker ibland misslyckas med att uppskatta "är att kollapsen av FTX inte har påverkat den normala funktionen hos Bitcoin eller kryptotillgångar", fortsatte Manuel. "Dessa har påverkats i deras pris, på grund av ett massivt uttag av likviditet." Men Bitcoin-block fortsätter att brytas och block läggs till i huvudboken regelbundet, utan avbrott. "Brasilien kommer inte att vara den första eller den sista jurisdiktionen som underlättar användningen av Bitcoin," förutspådde Manuel.

I vilket fall som helst, "tillsynsmyndigheter bör inte stänga av nya och innovativa finansiella mekanismer, såsom krypto," sa Fernando Furlan, partner på Furlan Associados Consultoria och tidigare president för Brasiliens blockchain-förening, till Cointelegraph. "Men tvärtom, de borde skapa de förutsättningar som krävs för investerarnas säkerhet."

Andra tror att lärdomarna från FTX-fiaskot kanske inte är så olika oavsett om man reglerar från den globala norra eller den globala södern. "Det är troligt att tillsynsmyndigheter kommer att fastställa mer rigorösa regler för kryptoprojekt," sa Eloisa Cadenas, VD för Mexikos CryptoFintech, till Cointelegraph. Dessutom, om kryptoindustrin ska upprätthållas, "måste den återuppfinnas och omstruktureras, och endast de projekt som har ett intressant och relevant värdeförslag kommer att kunna överleva."

Kommer andra att följa Brasiliens ledning?

Man bör inte förringa effekten av FTX:s bortgång i Latinamerika heller, sa Cadenas. Många LATAM-företag "likviderar upp till 30 % av sin mänskliga talang", och andra omprövar användningen av affärsmodeller, särskilt i Mexiko, El Salvador, Argentina och Brasilien. Investeringsfonder som utnyttjade FTX-likviditeten har gått i konkurs. "Slaget har varit över hela världen. […] Kollapsen av FTX påverkar inte bara USA och Europa”, sa Cadenas.

Ändå chockerar det inte Cadenas att Brasilien, mitt i den nuvarande osäkerheten, skulle godkänna lagstiftning som möjliggör kryptobetalning. "Det är inte förvånande eftersom Brasilien är det land med den högsta användningen av kryptotillgångar." En färsk regeringsrapport visade att mer än 12,000 XNUMX brasilianska företag rapporterade kryptotillgångar i sina finansiella rapporter, noterade hon och tillade:

"Därför är det något som förr eller senare skulle hända, och vi kommer att se detta oftare i andra länders lagar; till exempel lanserade El Salvador nyligen ett förslag till lag för att reglera digitala tillgångar.”

El Salvador har redan sin välkända Bitcoin-lag, naturligtvis, "men det gäller inte andra kryptotillgångar", tillade Cadenas.

Kommer andra att följa Brasiliens ledning? "Det är ganska troligt", sa César. "Brasilien har befäst sig som en regional ledare. Så det är ett riktmärke, inte bara i kryptoreglering, utan också i banksystemet i regionen.” Här hänvisade han till Brasiliens populära Pix direktbetalningssystem, implementerat 2020, som har gjort lokala banköverföringar "omedelbar, gratis och tillgänglig 24/7," och lägger till:

"Brasilien försöker projicera sitt inflytande över hela regionen - inte bara exporterar kryptoregler utan också exporterar sitt Pix-system. Andra länder som Colombia rapporteras redan vara intresserade av att anta ett Pix-liknande lokalt banköverföringssystem."

Om den nya brasilianska lagstiftningen undertecknas i lag, som förväntat, kommer troligen någon form av statligt utfärdad licens att krävas för att bedriva kryptorelaterade aktiviteter, sa César. Centralbanken kommer att fastställa många specifika krav, såsom minimalt kapital som behövs för att köpa och sälja krypto, minsta erfarenhet av styrelseledamöter, etc. Lagstiftningen som skriven saknar många viktiga detaljer.

Alla kanske inte styrs av Brasiliens exempel. Den 5 december gjorde paraguayanska lagstiftares ansträngningar att göra Bitcoin-brytning till en erkänd industriell aktivitet skakade eftersom Paraguays underhus misslyckades med att åsidosätta ett presidentveto mot initiativet. Det ursprungliga lagförslaget antogs i juli. Lagstiftare kan ha tänkt om kryptofrågor i ljuset av FTX.

"Crypto är mycket motståndskraftigt"

Allt som allt kommer kryptovalutor, och särskilt stablecoins, att vara en "game changer" för många människor i den globala södern, särskilt i länder som Argentina som gör det väldigt svårt för människor att köpa dollar, sa Tawil. "I USA finns det egentligen inga hinder för att öppna ett bankkonto." I utvecklingsländerna, inklusive stora delar av Latinamerika och Afrika, är ens finansiella möjligheter ofta ganska begränsade.

Nyligen: Krypto-hotspots fortsätter att frodas trots att FTX kollapsar

Användningsområden för kryptovalutor kan vara otaliga. I Argentina kan krypto användas som en mekanism för att bekämpa inflationen, ett sätt för människor att få tillgång till dollar, eller bara ett sätt att internationalisera sin rikedom, sa Tawil. I Brasilien kan det vara ett instrument för att internationalisera välstånd – även om Brasilien inte har samma inflationsproblem som Argentina. "Men det är i grunden tillgång till frihet," tillade Tawil.

FTX kan fortfarande sätta tillbaka kryptoindustrin i flera år globalt, enligt Césars uppfattning. Men "krypto är mycket motståndskraftigt, speciellt när du ser var det löser verkliga problem."