Investerare pumpar in nästan 16 miljarder dollar till amerikanska företagsobligationsfonder

Investerare har skjutit in nästan 16 miljarder dollar till amerikanska företagsobligationsfonder denna månad, vilket understryker hur tecken på att inflationen har lättat upp stämningen efter en brutal försäljning under stora delar av 2022.

Fonder som innehar högkvalitativa obligationer har samlat in 8.6 miljarder dollar i nya kundpengar under månaden fram till den 23 november, medan de som fokuserar på mer riskfyllda skräpklassade skulder har haft ett nettoinflöde på 7.1 miljarder dollar. Den sammanlagda siffran är inställd på det högsta månatliga inflödet sedan juli 2020 om trenden håller i sig den sista veckan i november, enligt dataleverantören EPFR.

Ökningen av inflöden till kreditfonder kommer när Wall Street-marknaderna har iscensatt ett rally i slutet av året efter att uppgifter som släpptes tidigare i november visade att takten i konsumentpristillväxten har börjat avta, vilket ger hopp om att Federal Reserve snart kan bromsa sin aggressiva kurs stiger.

Nästan 5 miljarder dollar hade strömmat in i amerikanska företagsobligationsfonder innan släppet av konsumentprisindexrapporten den 10 november, men ytterligare 10.9 miljarder dollar flyttades in i fordonen under fjorton dagar som följde, visar EPFR-data. Företagsobligationer har också stigit efter inflationsrapporten, med ett Ice Data Services-index som spårar högklassig skuld med 4.6 procent, vilket minskar 2022-fallet till cirka 15 procent.

Många företag utnyttjade billiga pengar under pandemins stimulansdjup för att refinansiera och emittera nya skulder. Fed har dock sedan dess lett anklagelsen om en åtstramning av penningpolitiken för att dämpa inflationen – och tar amerikanska räntor från nära noll till ett målintervall på 3.75 till 4 procent. I sin tur har oron förstärkts för att centralbanken och dess kollegor kommer att vrida skruvarna till en lågkonjunktur, vilket pressar konsumenternas utgifter precis som företag står inför mycket högre lånekostnader.

KPI-rapporten, som visade att den årliga inflationstakten svalnade till 7.7 procent i oktober från en högsta nivå på 9.1 procent i juni, har bidragit till att ge åtminstone en glimt av hopp om att räntehöjningarna kan börja avta. Marknaderna prissätter satsningar på att de amerikanska räntorna toppar på 5 procent nästa juni innan de börjar falla, efter att tidigare ha registrerats så högt som 5.3 procent.

"Jag tror att investerarna säger . . . "Räntorna går ner snarare än upp, så jag vill vara med förr snarare än senare", säger Marty Fridson, investeringschef på Lehmann Livian Fridson Advisors.

Fridson sa att vissa investerare kan vara angelägna om att låsa in högre avkastning efter att årets försäljning fick dem att skjuta i höjden. Den genomsnittliga avkastningen på Ice-indexet för högkvalitativa företagsobligationer är 5.4 procent, en minskning från en topp i oktober på mer än 6 procent, men långt över de 2.4 procenten från slutet av 2021.

Ändå är novembers positiva fondflödesdata en droppe i havet av exit från riskfyllda amerikanska företagsobligationsinstrument sedan början av januari. Nästan 52 miljarder dollar har läckt ut ur högavkastande fonder hittills under 2022. Dämpad av nettoinflöden för högklassiga skulder ligger det totala utflödet på 44 miljarder dollar hittills i år.

Cameron Brandt, forskningschef vid EPFR, varnade för att "det finns en ganska hög grad av irrationell optimism som genereras av den fortfarande ganska obekväma siffran för amerikansk inflation i oktober".

"Det finns en pool av investerare som har trampat genom en avkastning-svält miljö under större delen av ett decennium," tillade han.